泰安新闻

蚂蚁科技上市,不要买

3个月前我写过一篇文章《蚂蚁金服上市,对股民来说未必是好事》,很明确的表明,蚂蚁上市并不会像大家想象那样,马云吃肉,散户喝汤。



理由我再说一遍吧。



国家监管层面对金融控股公司越来越严格了,从接管明天系开始,金融控股公司的日子就不太好过。



其实也很好理解,现在可预见的金融系统性风险在累加,国家自然要把能查得出来的风险扼杀在摇篮里。



而蚂蚁金服正是一个地地道道的金融控股公司,旗下支付,基金,保险,银行,证券,小贷等牌照一应俱全。



马爸爸把商业化的产品,比如天猫,淘宝都放在了阿里巴巴,而金融业务全部放在了蚂蚁金服。



这显然和政策面有所违背。



蚂蚁金服喊上市也喊了好几年了,一直没有成功,但是今年6月份名字一改,变成蚂蚁科技以后,一路绿灯,仅一个月后就宣布准备A H上市。



名字是改了,但是从监管层面,难道只是改名字就能放挥挥手,不带走一片云彩?



上层对金融机构的监管是越来越严格,比如蚂蚁的那个相互保,为了避免保险的歧义,现在改名为相互宝了。



在18年上市的时候,大家的积极性特别高,1分钱买保险,实在太划算了。



因为蚂蚁的名头在,从来没有人质疑过它的合法性。



没想到2年以后,时过境迁,就在上个月,银保监会发布了金融活动打非局的一篇文章《非法商业保险活动分析及对策建议研究》。



文章直接点名相互宝,水滴互助等网络互助平台属于非持牌经营,风险很大。



当然这并不是说蚂蚁金服的金融产品就不安全了,只是监管越来越严格,以前可以打打擦边球的,现在都要慢慢梳理清楚。



至于以后蚂蚁还有多少金融产品会被梳理,咱也不知道,反正金融控股公司就是原罪。



然后再从收入结构上来看,2019年蚂蚁的收入是1200亿,净利润高达170亿。然而蚂蚁金服支付给阿里巴巴的特许服务费和软件技术服务费为5.17亿元,按照阿里巴巴和蚂蚁金服此前约定的37.5%的分润协议计算,蚂蚁金服税前利润约为13.79亿元。



也就是说,蚂蚁90%以上的利润都在于它的金融服务业,真正归到“科技”类的才不到10%。



一旦它的金融服务业被监管起来的话,打击是非常大的。



最重要的是,这并非危言耸听,隐隐有这样的趋势。



所以,短期来说,蚂蚁作为吞金兽,一定会有所涨幅,但是长期来看,未必会像茅台或者腾讯那样稳步上升。



当然,这只是从政策面角度看,有那么点主观臆断的逻辑在,可是最近发生的事情,越来越加深了我的怀疑。



传言证监会认为,蚂蚁集团的支付宝平台作为唯一一个第三方销售平台,给散户投资人销售五只战略配售基金不合规,因此可能会推迟蚂蚁IPO的审批。



这五个公募基金分别为易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧。



这些产品统一命名为“创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金”,每只基金可将最高10%的资产投资于蚂蚁股票,都设置了18个月的封闭期。





这5只基金上限2分钟卖出10亿,1小时卖出102亿,600亿的总额没多久就被一抢而空,超过1000万人先下手为强。




不过蚂蚁集团很快出面辟谣了,表示自己未违反金融监管规定。



无论是否违反,蚂蚁科技作为IPO上市主体,自己销售自己的股票,这在业内是闻所未闻的。



所以有人说,这是利益分配不公,动了银行的奶酪,被人举报了。



我倒是觉得,关心的点错了,我们不该去关心它的销售渠道是否合规,而是它为什么要通过支付宝的平台把股票销售给散户?



蚂蚁为了把自己的股票卖给散户,真是操碎了心,哪里都能看到他的广告,甚至小区的电梯里都能看到战略配售基金广告。



如果它的股票真那么好,给机构和高管分掉不好么,怎么可能还有余额让1000万散户来分一杯羹?



商家可以不赚钱,但不会倒贴钱,这显然是有违常理的。



有人说那是因为马爸爸做普惠金融,让所有散户都能享受到蚂蚁上市带来的红利,比如以前的余额宝,一开始给的回报率就很高啊。



其实余额宝和这次的战略配售是两码事。



余额宝利率高也是因为当初市场资金流动性好,整体贷款利率都高,到现在也就2%左右收益。



此外,只有通过高额回报才能吸引到更多的资金,多多益善,这样蚂蚁的管理费才能水涨船高,这是很正常的商业逻辑,人家也是要赚钱的。



但是战略配售不一样,它是有限额的,显然不是蚂蚁想赚那点管理费。



据我猜测,是蚂蚁要的IPO估值和机构没谈拢,于是想尽办法让散户承担一定份额。



更要命的是,它还是个封闭式基金,封闭期要18个月,跟着蚂蚁一起发展,做个快乐的小股东。



蚂蚁科技上市后,走势会怎么样,这真预测不了,但是对于一根有十几年经验的老韭菜来说,凡是大批量散户参与的东西,十之八九都是被割韭菜。



好东西绝对轮不到散户来接盘。



像那种一级市场,一级半市场,听上去就可以赚很多钱的那种,只存在于理论和电视里,跟广大散户朋友没半毛钱关系。



散户能在二级市场里保证不亏本已经非常厉害了,就不要想着从机构手里讨到什么便宜。



所以我估计这次蚂蚁的战略配售基金在18个月以后,悲观点看是亏本的,乐观点微涨,和货币基金差不多,远远比不过权益类基金。



这个市场钱的总量是不变的,是机构赚散户钱呢,还是散户赚机构钱呢?




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